公司是國內薄膜電容器及薄膜材料龍頭，產品包括聚酯膜、聚丙烯膜、金屬化膜、交流電容器、直流電容器、電力電子電容器。電力電子電容器業務具有相當的技術和客戶壁壘，公司在沉寂的十年中做了充分的儲備，而機制的轉變點燃了其厚積薄發的引線，2013年將是公司極具爆發力的一年。

公司原本為國有體制，2007年引入民營資本，鐵牛集團收購集團公司60%股份。但此后進度擱置，直到2011年底才完成了100%收購。在此期間，公司業務一直沒有大的發展。體制與股權問題理順之后，公司明晰了業務發展戰略，并對內部激勵機制做了積極調整。體制的轉變為其注入了新的活力，與同行的盈利水平差距有望縮小。

股權和機制問題理順后，公司對產品戰略規劃相當明晰。電容器方面：退出直流電容器市場，交流電容器由毛利率低的國內市場轉向出口，已成為美國第一、二大空調廠商的獨家供貨商，并在持續開拓海外下游。重點發展高毛利的電力電子電容器，在技術積累和客戶儲備上均已成熟。薄膜方面：聚酯膜全部外銷，并積極開拓電容器之外的下游應用。聚丙烯膜向超薄型（3μm以下）和復合型進軍，優化產品結構，并為高端電力電子電容器產品做原材料自給。

電力電子電容器明年極具爆發力。根據國家相關規劃測算，電力電子電容器在國內的行業規模2013年達到22億元，2015年達到36億元。公司2000年開始研發，2008年研發成功，市場份額穩步提升，新增產能將于年底投放。預計明年營收達3億左右，凈利潤接近1億元。

預計公司2012-2014年EPS分別為0.11元、0.38元、0.58元，當前對應的PE為46倍、13倍、9倍。假設增發1億股，攤薄后EPS分別為0.09元、0.31元、0.47元，當前對應PE為57倍、17倍、11倍。首次覆蓋給予公司“增持”評級。